| 2013煤價猛跌電力需求增加 火電觸底反彈 |
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| 信息來源：安徽星辰匯能電氣科技有限公司 日期：2013-1-25 |
用電量需求持續(xù)反彈。12月份單月用電量同比增長11.6%,創(chuàng)近幾個月單月新高,用電量需求增速有觸底反彈的跡象。而從各產業(yè)看,第二產業(yè)用電量需求增速反彈明顯,由11月份的7%反彈至12月份的11.6%。從用電量數據看經濟有逐步企穩(wěn)回暖的趨勢。
2013年煤炭均價仍有望大幅下降。雖然用電量需求有所反彈,動力煤需求有所增加,但是煤炭價格并沒有出現(xiàn)反彈。目前看國內煤價仍比較平穩(wěn),以港口煤價看1月份煤價仍在小幅下降,考慮到煤炭近幾年產能的擴張,預計煤炭供給仍較充分,我們預計2013年煤炭價格較為平穩(wěn),大幅上漲的可能性較小。我們計算發(fā)現(xiàn)按照目前的煤炭價格,2013年煤炭價格較2012年仍有較大的下降幅度,某些地區(qū)甚至遠遠高于2012年的下降水平。我們測算,秦皇島大同優(yōu)混2013年均價同比下降12.68%(2012年均價同比下降11.59%);大同南郊2013年均價同比下降13.81%(2012年均價同比下降12.88%);蒙東地區(qū)2013年均價同比下降17.39%(2012年均價同比下降2.89%)。
火電企業(yè)年報均大幅預增,一季報業(yè)績值得期待。近期相關火電企業(yè)披露業(yè)績預告,2012年凈利潤大幅增長,其中粵電力同比增長421%,九龍電力同比增長285%,寶新能源同比增長200%。比較三季度業(yè)績發(fā)現(xiàn),相關公司四季度業(yè)績環(huán)保出現(xiàn)好轉。考慮到去年一季度煤炭價格位于高位,目前煤炭價格較為平穩(wěn),我們預計火電企業(yè)一季度的業(yè)績也將出現(xiàn)大幅增長。
投資策略。我們計算發(fā)現(xiàn)如果煤炭價格維持目前的水平,2013年煤炭價格較2012年仍有較大的下降幅度,某些地區(qū)甚至遠遠高于2012年的下降水平。此外,考慮到用電需求的溫和回暖,我們預計火電發(fā)電小時惡化的程度減輕,我們判斷行業(yè)的整體業(yè)績在2013年仍繼續(xù)好轉。 |
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